La creciente importancia de los aspectos ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) en la toma de decisiones empresariales ha llevado a una serie de desafíos para las juntas directivas de las empresas. En este artículo, exploráremos la difícil tarea de equilibrar los intereses de los accionistas y las obligaciones legales de la junta directiva con respecto a ESG. Analizaremos un caso representativo y presentaremos conclusiones sobre cómo abordar esta compleja dicotomía.
En el corazón de esta problemática se encontraba el caso de una empresa familiar de segunda generación, de la cual fui presidente de su junta directiva. Originalmente fundada por un patriarca con un compromiso sólido hacia la filantropía, la empresa mantuvo durante años una estrecha relación con una fundación de interés social, cuyo propósito era educar a niños de los colaboradores en la comunidad local para que los padres estuvieran cómodos en su trabajo. Con el tiempo, esta fundación creció y se expandió a todo el pueblo y comenzó a atraer recursos de terceros. Aunque la empresa continuaba destinando una parte significativa de su gasto operativo a la fundación, esto se hizo insostenible para algunos de los accionistas, en particular, dos de los hijos más jóvenes del fundador.
Estos dos miembros de la familia cuestionaron la decisión de mantener la inversión en una fundación que consideraban costosa y restrictiva en términos de los dividendos para los accionistas. El conflicto se intensificó con amenazas de acusaciones a los miembros independientes de la junta directiva de no cumplir con su deber, que era actuar en los mejores intereses de la empresa, o que, para mucha de la legislación en esta materia, no es más que la de maximizar la rentabilidad de los accionistas. Este conflicto dio lugar a discusiones al interior de la junta directiva, con la intervención de abogados que argumentaban que la única manera de evitar una demanda legal era demostrar que la fundación, de manera indirecta, contribuía a la estabilidad de los empleados, lo que a su vez mejoraba la rentabilidad de los accionistas. Sin embargo, debido a que el ámbito de la fundación pasó a ser mucho más que el de las facilidades de la fábrica al pueblo original donde nació el fundador, no se pudo comprobar dicha correlación. Después de un exhaustivo debate entre los accionistas y miembros de la junta, y de explorar numerosas alternativas, incluso la junta propuso una transformación a una sociedad BIC, pero como la empresa era una sociedad SAS, se necesitaba unanimidad para cambiar los estatutos. Finalmente, se llegó a la conclusión de que aquellos que deseaban continuar apoyando a la fundación debían hacerlo con sus propios recursos, en lugar de utilizar los fondos de la empresa. Los cinco hermanos mayores tuvieron que crear una estructura propia en un fideicomiso que garantizara que la fundación tuviera recursos a partir de los dividendos de la parte de ellos para proseguir el legado de los fundadores.
El caso presentado destaca la complejidad de la toma de decisiones de la junta directiva cuando se trata de cuestiones de ESG. Los desafíos específicos incluyen:
- Intereses divergentes: En muchas empresas, los accionistas pueden tener intereses divergentes en cuestiones de ESG. Algunos pueden estar comprometidos con la filantropía y la responsabilidad social, mientras que otros pueden enfocarse principalmente en la maximización de los beneficios.
- Obligaciones legales: Las juntas directivas tienen obligaciones legales y fiduciarias para actuar en el mejor interés de los accionistas. Esto puede crear tensiones cuando los intereses de los accionistas y las consideraciones de ESG no se alinean de manera clara.
- Riesgos legales: La amenaza de litigios, como el que se menciona en el caso, puede influir en la toma de decisiones de la junta directiva, llevándola a buscar maneras de demostrar que las iniciativas de ESG benefician a los accionistas.
- Gobernanza y transparencia: La gobernanza corporativa y la transparencia son fundamentales para abordar estos desafíos. La junta debe establecer procesos y mecanismos que permitan una toma de decisiones equilibrada y justa en lo que respecta a ESG.
Este caso analizado resalta la necesidad de que las juntas directivas aborden la compleja intersección entre las obligaciones legales de maximizar los beneficios para los accionistas y las crecientes expectativas de consideraciones de ESG. Las conclusiones clave incluyen:
- La importancia de la transparencia: En un entorno empresarial cada vez más enfocado en ESG, la transparencia se convierte en un activo invaluable. Las juntas directivas deben ser proactivas en la comunicación de sus decisiones relacionadas con ESG y en la divulgación de cómo estas decisiones se alinean con los intereses de los accionistas y las obligaciones legales.
- Participación de los accionistas: Las empresas pueden beneficiarse al involucrar a los accionistas en el proceso de toma de decisiones relacionadas con ESG. La creación de espacios para el diálogo y la retroalimentación puede ayudar a mitigar conflictos y encontrar soluciones que satisfagan tanto a los defensores de la responsabilidad social como a aquellos enfocados en la maximización de los beneficios.
- Compromiso con ESG: En lugar de ver los aspectos de ESG como una carga, las juntas directivas deben considerarlos como una oportunidad para impulsar la sostenibilidad a largo plazo de la empresa. Algunas investigaciones sugieren que las empresas con un fuerte enfoque en ESG pueden experimentar ventajas competitivas y una mayor resiliencia.
- Balance de intereses: Las juntas directivas deben esforzarse por encontrar un equilibrio entre los intereses divergentes de los accionistas. Esto implica considerar las expectativas de rendimiento financiero a corto plazo y las consideraciones de ESG a largo plazo, con un enfoque en la creación de valor sostenible.
- Educación y formación: La formación continua de los accionistas y los miembros de la junta directiva en cuestiones de ESG es esencial. La comprensión de los aspectos ambientales, sociales y de gobierno corporativo es fundamental para tomar decisiones informadas y equilibradas.
- Promover un cambio de la legislación: Creo que vale la pena pensar en un cambio de la ley de la maximización de la utilidad en el corto plazo a la maximización del valor que incluye todos los aspectos de ESG en el mediano y largo plazo.
La toma de decisiones relacionadas con ESG es un terreno complejo y en constante evolución. Sin embargo, abordar estos desafíos de manera efectiva es fundamental para el éxito sostenible de las empresas en un mundo donde la responsabilidad social y la sostenibilidad desempeñan un papel cada vez más importante. Este caso destaca la necesidad de equilibrar los aspectos financieros con las responsabilidades sociales y ambientales en un mundo empresarial en constante cambio. La transparencia, la participación de los accionistas y un enfoque proactivo en ESG son clave para superar los desafíos y avanzar hacia un modelo de negocio más sostenible y ético.
